خروج سرمایه از وال استریت به یکی از مهمترین روندهای بازارهای مالی جهان تبدیل شده است. سرمایهگذاران آمریکایی در سریعترین نرخ 16 سال اخیر، سرمایه خود را از بازار سهام داخلی خارج میکنند و به سمت اروپا و آسیا میروند.
کند شدن بازدهی غولهای فناوری، نگرانی درباره ارزشگذاریهای بالا، فرصتهای جذاب در بازارهای خارجی از مهمترین دلایل این تغییر مسیر هستند.
رکورد 16 ساله خروج سرمایه از بازار سهام آمریکا
بر اساس دادههای LSEG/Lipper، سرمایهگذاران مستقر در آمریکا طی شش ماه گذشته حدود 75 میلیارد دلار از صندوقهای سهام داخلی خارج کردهاند.
تنها از ابتدای سال 2026 تاکنون 52 میلیارد دلار سرمایه از بازار خارج شده است. این رقم در هشت هفته نخست سال، شدیدترین کاهش از سال 2010 محسوب میشود.
با وجود کاهش ارزش دلار در برابر ارزهای اصلی، روند مهاجرت سرمایه همچنان ادامه دارد. اگرچه افت دلار خرید داراییهای خارجی را پرهزینهتر میکند، اما جذابیت بازدهی بازارهای بینالمللی این هزینه را جبران کرده است.
پایان استراتژی «خرید آمریکایی»؟
از پایان بحران مالی جهانی 2009، استراتژی «خرید آمریکایی» سودآوری بالایی داشت. اقتصاد قدرتمند، سود بالای شرکتها، سلطه فناوری آمریکا موتور رشد بازار بودند.
موج هوش مصنوعی نیز شاخص S&P 500 را به رکوردهای تاریخی رساند. این رشد حتی در برابر سیاستهای تجاری غیرقابل پیشبینی دولت و فشارهای سیاسی بر استقلال فدرال رزرو نقش ضربهگیر داشت.
اما اکنون نگرانی درباره ریسکهای هوش مصنوعی، هزینههای سنگین توسعه آن، ارزشگذاریهای بسیار بالا باعث شده جذابیت سهام فناوری کاهش یابد.
چرخش سرمایه به بازارهای اروپا و آسیا
سرمایهگذاری در بازارهای نوظهور
نظرسنجی مدیران صندوق بانک آمریکا در فوریه نشان داد سرمایهگذاران سریعترین تغییر موقعیت پنج سال اخیر را تجربه کردهاند. سرمایه از سهام آمریکا به سمت بازارهای نوظهور حرکت کرده است.
امسال تاکنون 26 میلیارد دلار به بازارهای نوظهور تزریق شده است.
- کره جنوبی: 2.8 میلیارد دلار
- برزیل: 1.2 میلیارد دلار
با وجود افت 10 درصدی دلار از ژانویه، بازدهی دلاری و سود تقسیمی در بازارهای خارجی این مانع را تعدیل کرده است.
عملکرد شاخصهای جهانی در مقایسه با آمریکا
در 12 ماه گذشته:
- S&P 500 حدود 14 درصد رشد کرده است
- شاخص Nikkei توکیو 43 درصد رشد کرده است
- شاخص STOXX 600 اروپا 26 درصد افزایش یافته است
- شاخص CSI 300 شانگهای 23 درصد رشد کرده است
- شاخص KOSPI سئول ارزش خود را دو برابر کرده است
این اختلاف عملکرد، سرمایهگذاران آمریکایی را متوجه فرصتهای از دست رفته کرده است.
بازنگری در ریسک غولهای فناوری
سرمایهگذاران اکنون ریسکهای ناشی از رشد خیرهکننده سهام شرکتهایی مانند Nvidia، Meta، Microsoft را دوباره ارزیابی میکنند.
افزایش شدید ارزش بازار این شرکتها، نگرانی درباره حباب قیمتی را افزایش داده است. به همین دلیل سرمایهها به سمت شرکتهای صنعتی سنتی، سهام دفاعی، داراییهای مبتنی بر ارزش بنیادی در اروپا، ژاپن، سوئیس، بریتانیا حرکت میکنند.
رشد سهام بانکی اروپا
سهام بانکی اروپا که از رشد اقتصادی سود میبرند، سال گذشته 67 درصد افزایش قیمت داشتند. از ابتدای 2026 نیز 4 درصد دیگر رشد کردهاند.
سهام آمریکا هنوز گران است
نسبت قیمت به درآمد S&P 500 برابر 21.8 است. این رقم در اروپا 15، در ژاپن 17، در چین 13.5 است.
این اختلاف ارزشگذاری نشان میدهد بازار آمریکا همچنان نسبت به سایر مناطق جهان گرانتر معامله میشود.
چرخش بزرگ جهانی سرمایه ادامه دارد
از زمان آغاز به کار مجدد دولت ترامپ، حدود 7 میلیارد دلار به محصولات سهامی اروپا وارد شده است. این در حالی است که در دوره نخست ریاستجمهوری او 17 میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت شده بود.
تحلیلگران این روند را «چرخش بزرگ جهانی» مینامند. انتظار غالب بازارها این است که خروج سرمایه از وال استریت و حرکت به سمت اروپا و آسیا ادامه پیدا کند.
جمعبندی
خروج سرمایه از وال استریت نشاندهنده تغییر عمیق در رفتار سرمایهگذاران آمریکایی است. کاهش جذابیت فناوری، ارزشگذاری بالا، عملکرد بهتر اروپا و آسیا موتور این چرخش جهانی شدهاند.
نظر شما درباره آینده بازار سهام آمریکا چیست؟ دیدگاه خود را در بخش نظرات بنویسید و این تحلیل را با دیگران به اشتراک بگذارید.
