اتریوم در اکتبر سال ۲۰۲۶ با دو نیروی متضاد دست و پنجه نرم می‌کند، از یک سو، بانک جی‌پی‌مورگان توکن سپرده JPMD را برای مشتریان نهادی خود روی مین‌نت اتریوم راه‌اندازی کرده و از سوی دیگر، بخش قابل‌توجهی از سرمایه از ETFهای اتریوم خارج شده است. در همین حال، شبکه در آستانه یکی از مهم‌ترین ارتقاهای خود یعنی Glamsterdam قرار دارد. سؤال اصلی این است: آیا ارتقای شبکه و استقبال نهادهای سنتی مثل جی‌پی‌مورگان می‌تواند خروج سرمایه نهادی از ETFها را جبران کند؟
جی‌پی‌مورگان و ورود بانکداری سنتی به بلاک چین
قبل از خرید اتریوم باید با وضعیت حاکم بر این شبکه آشنا باشید تا مطابق را جریان فعلی نسبت به حجم و زمان ورود به بازار تصمیم‌گیری کنید. بررس آمار شبکه در ماه جاری نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی مجذوب اتریوم شده‌اند. در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، جی‌پی‌مورگان توکن سپرده JPMD را روی مین‌نت اتریوم مستقر کرد. این توکن پیش‌تر فقط روی لایه دوم بیس (Base) فعال بود و اکنون مستقیماً روی لایه اصلی اتریوم در گردش است.
این اقدام تنها نمونه‌ای از حضور نهادهای مالی در شبکه اتریوم نیست و صندوق‌های بازار پول توکنیزه‌شده مانند MONY (دسامبر ۲۰۲۵) و JLTXX (۱۳ مه ۲۰۲۶) و همچنین سرویس کاستودی دیجیتال دویچه بانک برای ETH، BTC و USDC نیز نشان می‌دهند که بانک‌های سنتی به‌تدریج زیرساخت‌های عمومی بلاکچین را به‌عنوان لایه‌ای برای تسویه پایه می‌پذیرند.
Glamsterdam: ارتقایی با تاریخ نامشخص
هم‌زمان با ورود بانک‌ها، شبکه اتریوم در آستانه ارتقای Glamsterdam قرار دارد. نسخه تست Hoodi در ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶ فعال خواهد شد و مهم‌ترین تغییر آن افزایش سقف گس از ۶۰ میلیون به ۲۰۰ میلیون واحد از طریق EIP-8261 است؛ تغییری که ظرفیت پردازش تراکنش‌های روی‌زنجیره را به‌طور چشمگیری بالا می‌برد. با این حال، بنیاد اتریوم در اطلاعیه ۱۶ اکتبر رسماً اعلام کرده که تاریخ فعال‌سازی مین‌نت هنوز مشخص نیست و هر گونه اظهارنظری در مورد راه‌اندازی در «اوایل دسامبر» صرفاً هدف‌گذاری غیررسمی توسعه‌دهندگان این شبکه است.
خروج سرمایه از ETF اتریوم
در مقابل وقوع رخدادهای مثبت در شبکه، ETFهای اسپات اتریوم در ایالات متحده یکی از بدترین ماه‌های خود را تجربه می‌کنند. مجموعاً حدود ۱.۰۸ میلیارد دلار در اکتبر از صندوق‌های ETF اتریوم خارج شده و ارزش کل ETFهای اتریوم به حدود ۱۵٫۶ میلیارد دلار کاهش پیدا کرده است، در حالی که ETFهای بیت‌کوین با ۱۰۵ میلیارد دلار همچنان در حال جذب سرمایه نهادی هستند.
برای دنبال‌کردن تغییرات بازار، می‌توانید قیمت اتریوم را در کنار جریان سرمایه صندوق‌ها بررسی کنید. آنچه مسلم است اینکه عوامل کلان اقتصادی نیز روی خروج سرمایه از ETF ها نقش داشته‌اند؛ افزایش نرخ بهره به بازه ۳٫۷۵ تا ۴ درصد، بازده بیش از ۵٫۲۶ درصدی اوراق خزانه ۱۰ ساله، تورم بالاتر از انتظار و عملکرد نسبی ضعیف ETH جذابیت دارایی‌های پرریسک را در شرایط فعلی کاهش داده‌‌اند و سرمایه‌گذاران را به سمت بازده اوراق و نرخ بهره سوق می‌دهند.
کاربرد واقعی شبکه در حال رشد است
بدون توجه به جریان‌هایETF ، اتریوم همچنان کاربردهای قدرتمندی دارد. حجم استیبل‌کوین‌های منتشرشده روی اتریوم به حدود ۱۴۷ میلیارد دلار رسیده است (USDT با ۷۲٫۹ و USDC با ۴۴٫۳ میلیارد دلار). ارزش کل دارایی‌های قفل شده یا TVL در پروژه‌های دیفای شبکه اتریوم به ۵۰٫۰۱۲ میلیارد دلار رسیده که حدود ۵۱٫۹ درصد از کل TVL جهانی دیفای را تشکیل می‌دهد و اتریوم را در رتبه اول نگه می‌دارد. لیدو با ۲۳٫۶۵ و آیو با ۱۸٫۲ میلیارد دلار صدرنشینان این فضا هستند. این عددها نشان می‌دهند بخش قابل‌ملاحظه‌ای از سرمایه موجود در بازار ارز دیجیتال به‌طور روزمره روی اتریوم فعال است.
نتیجه‌گیری
داده‌های اکتبر تصویری دوگانه از اتریوم را نشان می‌دهند: سرمایه‌گذاران ETF در شرایط نرخ بهرهٔ بالا محتاط شده‌اند، درحالی‌که استفاده از شبکه و حضور برخی نهادهای مالی در زیرساخت آن ادامه دارد. خروج سرمایه از ETFها نشانهٔ فشار کوتاه‌مدت بر تقاضای سرمایه‌گذاری است، اما به‌تنهایی نشان‌دهنده کاهش کاربرد اتریوم نیست. اثر نهایی این دو روند به شرایط اقتصاد کلان، پیشرفت در ارتقای شبکه و تداوم تقاضای واقعی برای اتریوم بستگی دارد.
